"钱荒"——央行的解释自相矛盾

　　周小川接受《第一财经日报》的专访，就前一段中国货币市场“钱荒”问题给出了一些解释，并认为“市场基本正确的理解了央行的意图”。但我不敢苟同。第一，如果真如央行所言，市场流动性足够，那利率不可能大幅攀升;第二，周小川将利率暴涨的责任推给商业银行，指责商业银行6月初为“年中冲业绩”而大量放贷，从而形成流动性紧张，并声称央行任由利率上涨是对商业银行的“教训”。

　　这种冠冕堂皇的说法实际自相矛盾。如果央行是因为商业银行超额储备足够而拒绝干预利率，那市场利率为什么会如此暴涨?所以，一定是商业银行流动性不够，因为大银行拒绝拆出资金。

　　中国工商银行董事长姜建清在接受凤凰网和路透社采访时说：“我看这次不是‘钱荒’，是‘心慌’……大银行要发挥稳定市场的作用，也希望政策的预期更加清晰，更加稳定。”

　　我认为，姜建清说得很好。中央银行必须加大政策透明度，必须及时出面澄清市场谣言，避免以讹传讹，形成系统性的金融风险。更关键的是，央行可以“教训”商业银行，但简单的窗口指导、差别准备金、定向票据都是可以“差别教训”的工具，为什么要用如此高强度、放大系统性风险的方式“教训”?难道中国的金融市场还不够脆弱吗?

　　7月2日，央行再次停止归拢资金的所有操作，拒绝对冲正回购或央票到期所释放的流动性。其实，央行这一动作本身已经表明市场流动性并不充足。但许多人还在高叫“流动性并不短缺”，我们不知道这究竟是出于无知还是别有用心。现在，更荒谬的说法又出现了,居然认为“钱荒是央行的实弹演习，这是为以后应对国际上的若干变数做准备……不管如何，央行的行动值得赞赏”。

　　我想，稍微懂一点经济知识的人都不该给出这样的判断。利率、汇率、市盈率是金融市场上最重要、最敏感的价格信号，没有哪个成熟市场经济国家的央行敢于如此“调控”市场——短短20多个交易日之内，平白无故把利率拉高10个百分点。

　　对于此次危机，外国人当然很高兴。因为，中国经济由此加速滑向深渊，这为他们的捕猎行动创造了契机。外国舆论开足马力盛赞中国政府的做法，我们的一些学者也不断随声附和。我希望政府冷静，因为这样的诡计我们看得太多了。亚洲金融危机发生前三天， IMF 还在发布报告称赞亚洲四小龙、四小虎的政府首脑如何开明，如何推动经济取得辉煌的成就。但紧接着，就是灾难。