瑞银：料中央加大财政政策力度 地产有放松空间

　　据外媒27日消息，瑞银证券中国经济学家胡志鹏表示，今年地方政府面临债务管理机制的转变，地方财政将面临较大压力，需要财政政策在稳增长方面发挥更有利的作用。

　　胡志鹏认为，若地方政府投资大幅收缩，中央料加大财政对冲力度，通过国开行等政策性银行加大对基建投资的支持，并会寻求其他融资渠道，包括ppp和引进私人投资等。

　　全国人大将于下周召开，胡志鹏认为，今年的财政预算赤字目标或为正式的地方政府债务发行留出一定的空间，预计今年赤字率将较2014年(占gdp的1.8%左右)提高0.5个百分点。而彭博经济学家认为，届时可更加明确财政支持力度，预计财政赤字目标为gdp的2.5%左右，高于2014年的2.2%，预计地方政府将得到更高的举债弹性。

　　房地产方面，胡志鹏称，房地产亦是今年宏观经济所面临的风险之一，若后续销售回落，房地产政策料仍有进一步放松的空间和必要性，包括进一步下调房贷利率和房贷首付比例，减免二手房的交易税费等。

　　另外，货币政策方面，胡志鹏预计，年内至少还将有50个基点的降息，每次25个基点;降准还有1-2次。降息需看通胀走势，若cpi连续2-3个月都没有起色，通缩预期将进一步升温，并推升实际利率，令降息的必要性突出，3-4月份或为可能的时间点。

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　　彭博经济学家：加力财政政策意义重大

　　彭博经济学家欧乐鹰与陈世渊撰文指出，中国国务院在羊年伊始给经济送上了一份红包，承诺加力财政政策来支持经济增长。

　　彭博经济学家指出，2月25日国务院常务会议给出的关键词是积极的财政政策必须“加力增效”。而2014年中央经济工作会议上提出积极的财政政策要有力度，这意味着政府又向前迈进一步。

　　会上提到了包括纳税优惠政策、下调失业保险费率、加快水利工程建设等在内的一系列内容，彭博经济学家认为，此次会议政策意图看上去是在不推出新的大规模刺激计划情况下，逐步提高对经济增长与就业的支持力度。这是中国农历新年里的第一份政策声明，为整个2015年奠定了基调，可谓意义重大。

　　彭博经济学家指出，中国较低的中央政府负债与密集的基础设施建设，意味着政府仍有空间以财政政策支持经济增长。另一方面，公司债务偏高和盈利能力下降，导致企业不愿举债，限制了货币政策发挥效果，借助公共部门力量来支持经济增长的重要性更加显著。