"信贷式房价上涨"将如何收场
2009年07月02日 09:48
来源：阳光报
与以往关于房价上涨原因各执一词、莫衷一是不同，对于现今各地又一轮房价快速上涨的成因，坊间、学界甚至官方倒是难得地达成了共识——当前的房价上涨主要来自于信贷推动。换言之，银行利率的下降使得资金不得不寻找其他获利途径，而银根的放松更使得大量资金通过杠杆的形式涌入楼市，“信贷式房价上涨”大体由此而生。
在此，我们不妨分析“信贷式房价上涨”可能的三条出路。出路一：不难看出，“信贷式房价上涨”其实说明当前楼价是以超过当前公众收入水平成交的，购房人为这笔透支当前购买力的交易埋单，显然应该出于对未来收入的增长预期。在此，我们只能祈祷这真的只是黎明前的黑暗、暴发前的沉寂了。出路二：一定有人会说，实体经济并非唯一的出路，信贷的放松必然带来高流动性，通货膨胀已然成为预期。出路三：假如实体经济未能及时复苏，或是未能实现预期的增长率，假如国家经济也并未喝下通货膨胀这杯毒酒的话，“信贷式房价上涨”显然将不得不面临还贷困局，到那个时候，如今放松的银根将不得不转为坏账、呆账，并最终波及金融系统的稳定。
一言以蔽之，离开了实体经济增长的房价上涨是无法解释的，也是不合理的，一旦“信贷式房价上涨”不能以实体经济的发展完美收官，以其他两出悲剧之一来收场就将成为无法逃避的结局。
在此，我们不妨分析“信贷式房价上涨”可能的三条出路。出路一：不难看出，“信贷式房价上涨”其实说明当前楼价是以超过当前公众收入水平成交的，购房人为这笔透支当前购买力的交易埋单，显然应该出于对未来收入的增长预期。在此，我们只能祈祷这真的只是黎明前的黑暗、暴发前的沉寂了。出路二：一定有人会说，实体经济并非唯一的出路，信贷的放松必然带来高流动性，通货膨胀已然成为预期。出路三：假如实体经济未能及时复苏，或是未能实现预期的增长率，假如国家经济也并未喝下通货膨胀这杯毒酒的话，“信贷式房价上涨”显然将不得不面临还贷困局，到那个时候，如今放松的银根将不得不转为坏账、呆账，并最终波及金融系统的稳定。
一言以蔽之，离开了实体经济增长的房价上涨是无法解释的，也是不合理的，一旦“信贷式房价上涨”不能以实体经济的发展完美收官，以其他两出悲剧之一来收场就将成为无法逃避的结局。
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