迪拜风暴对中国影响几何

    由于国际金融危机导致迪拜房地产价格大跌,加上过去几年持续扩张造成债务负担加重,近来迪拜世界公司陷入严重财务困境。迪拜当局日前宣布,迪拜世界公司将寻求和相关债权人就暂停偿还部分债务达成协议。这一消息给国际资本市场投下了“重磅炸弹”，并激起了人们的猜想：迪拜是否会成为继雷曼兄弟后引发新一轮金融危机的“导火索”，中国在这场危机中又会受到怎样的影响？

　　核心提示

　　迪拜政府上周三宣布，将寻求全球债权人推迟对其国有控股公司的索偿。受此消息影响，全球投资者对于金融危机的担保再次加剧，各国股市均大幅下跌。

　　截至今年8月份，迪拜各企业的债务总额为800亿美元，其中迪拜世界一家的债务水平就高达590亿美元。另外根据路透社的统计数据，跨国银行对迪拜世界的债权额将达到120亿美元，主要是银团贷款及双边贷款两种形式。

　　“迪拜事件”曝光后，24小时内引发全球股市接连暴跌。市场弥漫着恐慌气氛。亚洲、欧洲股市出现暴跌，美元指数在避险资金的簇拥下大幅上涨，从74.18点最多上涨到75.57点。

　　有分析指出，迪拜世界“爆煲”的影响尚未尽现，不排除会引发骨牌效应：其他国家陆续出现主权违约，触发第二波金融危机，甚至冲击发展中国家，流向新兴经济体的资金潮恐将中断。近年全力向新兴经济体放贷的欧美银行，财务状况也叫人担心。

　　迪拜近年房地产发展得火热，陷入债务危机后，若另一富裕酋长国阿布扎比拒绝出手相救，房地产项目随时烂尾，投资者损失不菲。但相比对投资者信心和环球金融体系的冲击，烂尾楼只属微不足道。投资者忧虑其他国家和金融机构隐藏的债务“炸弹”，例如负债累累的希腊及发展急速的英国。放贷机构或会“受惊”，囤积资金不外借，令全球经济进入新一轮信贷紧缩潮，阻碍复苏。

　　声 音

　　中国经济不受迪拜事件影响

　　中国国家外汇管理局近日强调，外汇管理局一直坚持审慎投资的原则，不会受到这次事件的影响。

　　另据了解，我国大型上市银行——工商银行、中国银行和交通银行接受记者采访时称，它们均不持有迪拜世界的债券。建设银行表示正在抓紧了解和核实相关情况。

　　中行新闻发言人赵蓉说，经查，中行目前不持有任何迪拜世界、迪拜政府和其他相关迪拜主权基金及机构发行的债券;中行海外分行与迪拜世界公司没有直接贷款授信业务关系。工行相关人士表示，不持有迪拜世界的债券。建行有关负责人接受查询时称，建行正在抓紧了解和核实相关情况。

　　交行相关负责人表示，交行没有对迪拜世界的信贷及债券敞口。招行董秘兰奇也表示，招行没有投资迪拜世界的债券，在迪拜世界也没有贷款。

　　中国最大建筑房地产综合企业集团——中国建筑董秘孟庆禹表示，中国建筑与其没有业务关系。孟庆禹称，公司在迪拜有几个在建项目，但与迪拜世界没有业务关系。在被问及今后是否还会继续在迪拜开展业务，他说，“还要继续观察。”

　　损 失

　　浙商迪拜炒楼蒸发20亿

　　目前，在迪拜经商的中国人大约有10万人，其中绝大部分来自温州、义乌等江浙一带，而他们也是最早进军迪拜的中国商人。

　　据曾收购迪拜当地电视台而成名的阿联酋温州商会会长、亚洲商务卫视董事长王伟胜透露，从2003年开始，迪拜的楼市一路看涨，投资的回报率之高、回报周期之快均是传统贸易所无法企及的。“前些年，许多在迪拜从事传统贸易的浙商手头都会有好多套房子，这些房产的总价从几百万到几千万不等。”王伟胜表示，他也是这波房产买卖中的一员，目前手头亦有几套。随着去年全球金融危机的爆发，迪拜楼价开始插水，目前已下跌逾半。

　　“最近几月的楼市小幅回暖让我们开始欣喜，可谁知又出现更大的危机，所以也只有忍痛抛房，然后回国。”在电话中，一位不愿透露姓名的温商告诉记者。他说，在迪拜从事贸易的浙江老板超万人，其中起码半数以上拥有或买卖过房产，按照平均每人买一套，而一套以100万元计算，浙商在迪拜投资楼市的总额便达50多亿元，而现在楼市缩水一半，那么起码有20多亿元资产见财化水。

　　分 析

　　警惕热钱集体“大进大出”

　　近日也有专家指出，短期而言，中东投资风险大增，可能会导致部分避险资金涌进包括香港在内的大中华地区，令热钱泛滥加剧，是值得政府和投资者留意的。市场之所以如此担心，正是因为自去年10月至今年11月中，流入香港的资金高达5675亿港元，被香港金管局总裁陈德霖称其为“前所未见，闻所未闻”。

　　而从另一方面看，潜伏在国内的热钱也有“出走”的风险。有分析认为，由于2009年市场总体升幅比较大，危机触发获利回吐，乃至触发热钱逃跑的可能性也是存在的。即使热钱不逃跑，也可能会利用本次危机打击市场，制造重新入货的机会。

　　无论如何，在这种危机的情况下，严密监管国际资本流动，防范热钱兴风作浪都非常必要。今年9月，国家外汇管理局召开会议时曾经明确指出，要坚持既要防止资金大量流出、也要防止资金集中流入的政策导向。

　　预 警

　　迪拜危机对中国楼市的警示

　　导致迪拜危机的导火索，就是对房地产行业大肆放贷，过度借钱，靠全球巨额融资吹起了房地产泡沫，然后在衰退时泡沫破裂了，导致巨额债务到期不能偿还，引起银行业恐慌和金融市场波动。

　　而中国指数研究院获得的最新统计数据显示，今年截至11月23日，全国70个城市土地出让金收入全部“金灿灿”，同比增加超过100%。上海以821亿元的土地出让金收入名列全国第一，北京为639亿元位列第二名。这些收入政府囊中“金灿灿”的银子中，有多少来自银行尚不得而知。房地产业目前已占到GDP的6.6%和1/4投资，直接相关产业达60个，已经成为中国经济的直接命脉。一旦房地产市场出现大的波动，现阶段依靠房地产发展生产的几十个行业，如钢筋水泥生产商等，还有那些投资房地产业的大中型企业都将受到无法估量的损失，甚至可能因为大量资金的丧失，让失血严重的中国实体经济崩溃。

　　尽管经济学家们就迪拜危机对中国楼市的影响有不同的观点，但我们能够感受到的是，房地产市场火爆是中国经济复苏的重要推动因素之一，其作用是显而易见的，但其市场风险同样不容小觑。完全靠资金推高的低价房价，很难保证一劳永逸。一旦未来积极调控政策选择退出，房地产业就可能出现根本性的逆转变化。

　　应对

　　迪拜酝酿4项方案化解危机

　　迪拜世界公司债务总规模达590亿美元。据了解,迪拜世界公司正在酝酿四项债务清偿方案。

　　根据第一项方案,迪拜世界公司将在12月14日如期偿还旗下“棕榈岛”综合项目开发商纳西尔公司35.2亿美元的债务。在此基础上,迪拜世界公司将寻求与债权人就其他债务偿还问题达成协议。

　　迪拜世界公司的第二项方案是,在各项债务偿还期限到来时,先向债权人支付相当于债务总额80%的资金。

　　如果以上两种方案均不可行,迪拜世界公司有可能按照其25日提出的建议,要求暂停偿还部分债务,至少将偿还期限推迟至明年5月30日,以便与债权人就整个债务重组问题进行磋商。

　　迪拜世界公司还考虑到了最坏的一种情况,即债权人有可能就此提起法律诉讼。如果一旦被起诉,迪拜世界公司将着手进行资产清理。但这种可能性微乎其微,因为此举有可能导致迪拜世界公司资产被“贱卖”,对该公司和债权人都不利。

　　救助

　　阿布扎比向迪拜注资150亿美元

　　目前，阿布扎比已经通过阿联酋中央银行及两家阿布扎比的私有银行间接向迪拜提供了150亿美元的资助。阿布扎比一位政府官员表示：“我们将仔细了解迪拜的债务情况，并且按照每笔债务的具体情况进行分析。但是这并不意味着，阿布扎比将为迪拜的所有债务提供担保。”

　　分析师认为，阿布扎比对迪拜提供选择性帮助而非整体帮助的决定，将使得一部分投资者对此事的担忧继续加剧。外界曾一度认为，相对保守的阿布扎比将为迪拜提供全面的帮助。

　　上述官员表示：“迪拜的一些企业是商业性的，并且是半国有性质的。阿布扎比方面将研究在何时向何机构提供资助。”据悉，迪拜国有控股公司迪拜世界及其房地产分支机构目前的负债水平高达590亿美元。大多数投资者也认为，阿布扎比是否会救助迪拜并不是一个问题。而真正的问题是阿布扎比将在何时以何种方式提供救助。

　　影响

　　资金将转向黄金和美元投资

　　国内多位专家指出，此次事件影响力有限，但是可能对全球资金的流向产生重大影响。“这或许将成为本轮全球股市调整的一个转折点。”中国建设银行高级研究员赵庆明表示。

　　如果股市对资金的吸引力下降，那么它的下一个目标市场是什么呢？接受采访的专家认为，黄金和美元或许是这个问题的答案。尽管迪拜事件爆出之后，黄金一度跌破1140美元，跌幅超过4%，但有报告指出，若后市迪拜违约事件持续扩大影响，则不排除第二次拉响风险警报，美元和黄金不排除走出类似年初的同涨行情。回顾年初，正是金融危机使得投资者风险偏好飞转直下，推动了美元和黄金在避险层面的需求大大增加。赵庆明还表示，此次危机有可能使得全球游资的流向从新兴市场国家转移至美国这样的传统市场。