地价飙升 诱惑不良资产从“弃妇”变“新欢”

    “今年的任务（完成）就靠地方政府了。”某资产管理公司人士笑言。地方政府回购不良资产包，从去年开始呈现日见热烈之势。

    出手背后

##Detail_Page_AD##    9月4日，武汉市国资委牵手华融，共同处置回购的144.66亿元不良资产包。不仅在湖北，点击翻阅不良资产信息网，各地方国资委的身影并不鲜见。

    广东卓信律师事务所律师黎志晖告诉记者，地方政府之所以参与回购，一方面是因为之前不良资产处理案例让他们看到的确有利可图；另一方面也与资产管理公司去年以来加大处置力度有关――财政部要求资产管理公司政策性不良资产必须在2006年年底之前处置完毕，将资产包卖给政府可加速处置进程。

    而地方政府积极介入的另一个动因，是土地。

    有律师给记者讲了一个中部城市的例子。当地一家国有银行不良债权为一家企业的厂房等建筑物及相应土地使用权。企业已经资不抵债，但由于涉及职工安置等一系列棘手问题，一直未能妥善处置。由于该企业位于城市老城区，地价逐年攀升，于是市政府决定出面回购这笔不良资产。回购之后，政府先出资解决了遗留问题，然后土地被释放出来作为房地产开发用地。结果证明：政府没做赔本的买卖。

    近年来，随着各地房地产开发热潮不断高涨，在土地资源紧缺的城市，尤其是中心地区，那些可以变现土地资源的不良资产越来越受欢迎。此前难以盘活的烂尾楼之类不良资产，正在成为地方政府的“抢手货”。

    政府“优势”

    地方政府选择不良资产包，一般集中于同一行政区域，在其管辖范围内。黎志晖认为，地方政府回购资产包是有优势的。因为他们熟悉当地不良资产情况，有利于有效处理。

    实际上，地方政府的优势远不止于此。

    地方政府回购一般通过国资委及其下属的管理公司操作。事实上，地方政府拿到资产包之后，通常会重新转包给当地资产管理公司去具体处理，资产管理公司再逐层分包。上文中苏州某投资公司经理沈告诉记者，他的不少包就是从政府手里接过来的。而回购资金部分来自地方财政，部分则来自银行贷款。而这一“实力”，是这条“食物链”上其他公司无法匹敌的。当然，也屡受诟病。

    尽管前述参与地方政府回购业务的律师认为，地方政府回购不良资产包其实是很市场化的，政府通常会衡量投入产出，在上文提到例子中，出让土地所得远远大于其投入，政府才会出手。但也有业内人士认为，地方政府越来越多的回购行为不够透明。例如回购价格的确定，回购后资产回收率等，为内幕交易或腐败留下了空间。